Pronóstico de divisas y criptomonedas del 18 al 22 de julio de 2022
EUR/USD: Paridad 1:1 alcanzada
Lo que hemos estado hablando durante los últimos meses se ha hecho realidad: el EUR/USD llegó a 1,0000 el martes 12 de julio. El mínimo local se fijó el jueves 14 de julio en 0,9951. La última vez que el par estuvo tan bajo fue en diciembre de 2002. Tenga en cuenta que el dólar se fortaleció no solo frente al euro, sino también frente a otras monedas líderes en el mundo. El índice DXY también se encuentra en la zona de máximos de 20 años, habiéndose acercado a la altura de 108,99 el 14 de julio.
El repunte del dólar estadounidense fue impulsado por los datos recientes de inflación de EE. UU. El índice de precios al consumidor (IPC) alcanzó 9,1% en junio, superando la previsión de 8,8%. Tenga en cuenta que esto se observó solo 12 veces en 110 años, y la última vez que la inflación superó el 9% fue en 1981. Este récord (más bien un anti-récord) fortaleció las expectativas del mercado con respecto al ritmo de endurecimiento de la política monetaria (QT) por parte de EE. UU. Banco Central. Si antes se suponía que la tasa se incrementaría en 50-75 puntos básicos en la próxima reunión del FOMC (Comité Federal de Mercado Abierto) el 27 de julio, ahora se habla de que los costos de los fondos federales pueden aumentar de inmediato en 100 pb. Los analistas estiman que la probabilidad de tal movimiento es del 82%, y la probabilidad de que la tasa aumente en un total de 175 puntos básicos en las dos próximas reuniones es del 75%, según CME Group FedWatch.
El presidente del Banco de la Reserva Federal de Atlanta (FRB), Rafael Bostic, descartó la posibilidad y agregó que la inflación podría aumentar aún más para fines de año, lo que requiere que la Fed actúe de manera aún más decisiva. Según los expertos, el deseo del Banco Central de EE. UU. de detener la inflación a toda costa puede llevar a que la tasa llegue finalmente a 4,00% (actualmente es 1,75%). Y esto se hará a pesar de que la economía del país pueda caer en la recesión más profunda.
Lo que es bueno para el dólar es malo para el mercado de valores. La huida de los activos de riesgo se intensificó en medio de los temores del mercado sobre una recesión económica prolongada. S&P500, Dow Jones y Nasdaq cayeron, mientras que DXY voló hacia arriba. Los datos sobre las ventas minoristas en los EE. UU., que se publicaron el viernes 15 de julio por la noche, ralentizaron el vuelo. Con una lectura anterior de -0,1% y una previsión de 0,8%, esta cifra alcanzó el 1,0% en junio, lo que impulsó al par EUR/USD al alza y finalizó en 1,0082.
Cabe señalar que el endurecimiento de la política monetaria de la Fed crea problemas no solo para la economía estadounidense, sino también para toda la economía mundial. La participación del dólar estadounidense en las reservas internacionales fue del 59 % a fines de 2020, y la participación en las liquidaciones internacionales a febrero de 2022 alcanzó el 39 %. Así, el dólar es tanto la principal moneda de reserva como el principal medio de pago en el mundo. Con su fortalecimiento, la carga aumenta principalmente sobre las economías de mercados emergentes que han recibido grandes préstamos del FMI. Las dificultades del servicio de la deuda ya han llevado a un incumplimiento en Sri Lanka, los problemas esperan a El Salvador, Túnez, Egipto, Pakistán y Ghana.
La popularidad del dólar como activo defensivo seguirá creciendo ante la proximidad de una recesión y gracias a la política de la Reserva Federal de EE.UU. Al momento de escribir la revisión, en la tarde del 15 de julio, este pronóstico es respaldado por el 60% de los expertos. Se espera una mayor corrección hacia el norte en un 30%, y el 10% de los analistas han dado un pronóstico neutral. Las lecturas del oscilador en D1 dan una señal completamente inequívoca: todo el 100% está coloreado en rojo. Hay un 85% de ellos entre los indicadores de tendencia, el 15% restante ha tomado la posición opuesta.
El soporte fuerte más cercano para el par EUR/USD es la zona 1.0040-1.0050, seguida por el nivel 1.0000. Después de que se rompa, los bajistas apuntarán al mínimo del 14 de julio en 0.9950, aún más bajo es la fuerte zona de soporte/resistencia de 2002. 0,9900-0,9930. El objetivo serio más cercano de los toros es un regreso a la zona 1.0350-1.0450, luego están las zonas 1.0450-1.0600 y 1.0625-1.0770. Hay varios niveles en el camino a 1.0350, que la pareja rompió con mucha facilidad durante la caída, por lo que todavía es difícil determinar cuál de ellos puede convertirse en un obstáculo serio al subir.
Lo más destacado de la próxima semana será, sin duda, la reunión del BCE del jueves 21 de julio. Se espera que el regulador suba la tasa de interés del 0,0% al 0,25%. Tal movimiento podría apoyar un poco al euro, aunque parece bastante tímido en el contexto de la política agresiva de la Fed. De indudable interés son la rueda de prensa posterior y los comentarios de la dirección del BCE, que deberían dar una idea al mercado sobre los planes de futuro de este regulador.
Otros eventos incluyen la publicación el martes 19 de julio del Índice de Precios al Consumidor (IPC) y el informe sobre el crédito bancario en la Eurozona. Los datos sobre el mercado laboral y la actividad manufacturera en EE. UU. se darán a conocer el jueves 21 de julio y el valor del PMI (Índice de Gerentes de Compra) en elsector manufacturero de Alemania se conocerá al día siguiente. Además, nosotros le aconsejamos que preste atención a la decisión del Banco Popular de China sobre la tasa de interés del 20 de julio. Esta decisión es especialmente interesante, ya que el PIB de China en el segundo trimestre de 2022 disminuyó un 2,6% frente a la previsión de una disminución del 1,5%, lo que indica el acercamiento de la economía del país a una recesión.
GBP/USD: La batalla por 1.2000 está perdida, pero aún no ha terminado
El par GBP/USD, a diferencia del EUR/USD, aún no ha batido un récord de varios años, pero ya está cerca de él. El mínimo local se fijó en 1,1759 la semana pasada y el último acorde del período de cinco días se fijó en 1,1865. A continuación, hay dos objetivos serios: 1.1409, el punto de colapso causado por el comienzo de la pandemia de COVID-19 en marzo de 2020, y el mínimo de diciembre de 1984 de 1.0757. Creemos que es demasiado pronto para hablar de la paridad de la libra con el dólar 1:1.
Los datos macro publicados el miércoles 13 de julio resultaron ser inesperadamente verdes. Así, el PIB de Reino Unido (yoy) con una previsión de 2,7% en realidad asciende a 3,5%, mientras que el PIB de junio, con el valor anterior de -0,2% y la previsión de 0,1%, sube a 0,5%. A pesar de este positivo, los factores de presión sobre la economía del país no han desaparecido. Entre ellos se encuentran problemas relacionados con el Brexit y el conflicto aduanero entre Gran Bretaña e Irlanda del Norte. La inflación sigue siendo la más alta en 40 años, y es posible que supere el 11 % en noviembre, empujando a la economía a una profunda recesión. A todo esto, hay que añadir la crisis de gobierno que provocó la dimisión del primer ministro Boris Johnson, así como las dificultades asociadas a las sanciones contra Rusia por su invasión armada a Ucrania.
A pesar de las declaraciones de los funcionarios del BoE de que están dispuestos a aceptar un ritmo más rápido de ajuste monetario, en realidad el regulador está actuando con más cautela de lo que esperaba el mercado. La tasa de interés actual es del 1,25 %, que es inferior a la tasa correspondiente de la Fed (1,75 %), y la próxima reunión del BOE tendrá lugar recién el 4 de agosto de 2022. Y esto no puede sino ejercer una presión ala baja sobre el par GBP/USD.
Por el momento, el 50% de los expertos cree que la moneda británica seguirá perdiendo terreno, el 25% por el contrario espera un rebote alcista y el 25% ha tomado una posición neutral. Las lecturas de los indicadores en D1 son las siguientes. Entre los indicadores de tendencia en D1, la relación de poder es 100:0% a favor de los rojos. Entre los osciladores, la ventaja de los bajistas es algo menor: el 90% indica una caída, el 10% restante ha vuelto la mirada hacia el norte.
El soporte más cercano está en 1.1800, seguido del mínimo del 14 de julio en 1.1759. Además, 1.1650, 1.1535 y mínimos de marzo de 2020 en la zona 1.1400-1.1450. La tarea inmediata de los alcistas es subir a la zona 1.1875-1.1915, y luego una nueva etapa de la batalla por 1.2000, que perdieron sin gloria la semana pasada. En caso de victoria, el par encontrará resistencia en las zonas y en los niveles de 1.2100, 1.2160-1.2175, 1.2200-1.2235, 1.2300-1.2325 y 1.2400-1.2430.
En cuanto al calendario macroeconómico del Reino Unido, te recomendamos estar atento al martes 19 de julio, cuando lleguen los datos del mercado laboral del Reino Unido. El discurso del jefe del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, está programado para el mismo día. El valor del Índice de Precios al Consumidor (IPC) se conocerá el miércoles 20 de julio y el viernes se recibirá todo un paquete de datos sobre el estado de la economía británica. Incluirá datos de ventas minoristas de junio, así como datos de actividad comercial (PMI) tanto en sectores individuales como en el país en su conjunto.
USD/JPY: La tormenta después de la calma
Llamamos a la revisión anterior "La calma antes de la tormenta", ya que el USD/JPY no renovó su máximo de 24 años por primera vez en cinco semanas y se tomó un respiro. Pero como se prometió una tormenta, debe estallar. El 14 de julio se registró un nuevo máximo en 139,38 y el par llegó al final de la sesión de negociación en 138,50.
La razón del nuevo debilitamiento del yen es la misma: la diferencia entre la política monetaria de línea dura de la Reserva Federal estadounidense y la ultrapaloma del Banco de Japón (BOJ). Por cierto, la próxima reunión del Banco Central de Japón se llevará a cabo la próxima semana, el jueves 21 de julio, en la que es probable que vuelva a dejar la tasa de interés sin cambios en el nivel negativo del -0,1%.
Si solemos hablar de la lucha entre toros y osos, entonces en cuanto al futuro del yen, la lucha es entre… analistas y BOJ. Los primeros, en su mayoría, están a la espera de que el Banco Central finalmente cambie su política y, por lo tanto, votan obstinadamente por el fortalecimiento del yen. Este último, no menos obstinadamente, deja esta política sin cambios, y el par USD/JPY se mueve obstinadamente al alza.
Esta vez, solo el 40% de los expertos hablan sobre el movimiento del par a la altura de 142.00. El 60% restante espera un cambio de tendencia a la baja. No existen tales discrepancias en las lecturas de los indicadores en D1: el 100% de los indicadores de tendencia y osciladores están mirando al norte, aunque el 20% de estos últimos están en la zona verbought. Los soportes están ubicados en los niveles y en las zonas 137.65, 137.00, 136.60 135.50-135.70, 134.00, 133.50 y 133.00. Los objetivos de los toros son 140,00 y 142,00. Y si las tasas de crecimiento del par siguen siendo las mismas que en los últimos meses, podrá llegar a la zona de 150.00 a finales de agosto - principios de septiembre.
Aparte de la reunión del Banco Central de Japón y la posterior conferencia de prensa de su dirección, no se esperan otros eventos significativos en Japón esta semana.
CRIPTOMONEDAS: El principio del fin de la fase bajista
La revisión anterior llamó la atención sobre una anomalía cuando tanto el dólar como los índices bursátiles de EE. UU. (S&P500, Dow Jones y Nasdaq) estaban creciendo al mismo tiempo. Las cosas encajaron la semana pasada: la moneda estadounidense siguió creciendo y los índices cayeron. Cabe señalar en favor de bitcoin que, a pesar de otra ola de inversores que huyen de los riesgos, logró mantenerse en la zona de los $20 000. Ahora, ¿cuánto tiempo durará?
El CEO de Rockefeller International, quien anteriormente ocupó el cargo de estratega jefe de Morgan Stanley, Ruchir Sharma, recordó que una tendencia bajista suele durar alrededor de un año en el mercado de valores y los índices bursátiles están cayendo un 35%. Por el momento, el mercado ha disminuido solo un 20%. Por lo tanto, podemos esperar una mayor caída en la demanda de activos de riesgo, incluido bitcoin, en los próximos seis meses.
“No diría que ya estamos en el fondo”, dijo Sharma, y agregó que Bitcoin volverá a crecer y alcanzará nuevos máximos después del final del ciclo bajista. El financiero recordó la situación con Amazon a principios de la década de 2000, durante la burbuja de las puntocom, cuando el precio de las acciones del minorista colapsó en un 90%. Sin embargo, las acciones luego se recuperaron y subieron otras 300 veces durante los siguientes 20 años.
Si observa el gráfico BTC/USD, es fácil ver que últimamente la moneda insignia se ha aferrado a niveles redondos. Entonces, alcistas y bajistas pelearon por $40 000 desde el 11 de abril hasta el 5 de mayo. La línea del frente estuvo en $30 000 desde el 10 de mayo hasta el 10 de junio. La batalla ha tenido lugar en la zona de $20 000 desde mediados de junio. Por el momento, el 60% de los inversores encuestados por Bloomberg consideran más probable otra caída en el precio de bitcoin, esta vez a $ 10,000. El 40% restante está esperando una recuperación a $30,000. El estudio involucró a 950 encuestados. En comparación con las instituciones, hubo más escépticos entre los inversores minoristas. Casi una cuarta parte llamó a la primera criptomoneda "basura" (18% de los participantes profesionales del mercado).
El CEO de Galaxy Digital, Mike Novogratz, dijo en una entrevista con CNBC que no cree en la posibilidad de reducir el precio de la primera criptomoneda a $13,000. “Hay una sensación de que estamos un 90% por encima de este desapalancamiento. […] El problema es que un mayor crecimiento requiere más fe y nuevo capital”, dijo. Según Novogratz, la tendencia lateral de los activos digitales durará hasta que la Reserva Federal de EE. UU. deje de subir la tasa base, lo que tomará alrededor de 18 meses.
La experta en macroeconomía Lyn Alden hizo un comentario similar. Ella cree que, aunque no hay señales alcistas claras en el mercado de las criptomonedas, el momento de la capitulación global ya pasó. En su opinión, la peor parte de la tendencia bajista terminó junto con la primera mitad inestable de 2022. La estratega macro cree que Bitcoin puede recuperarse ya que la venta masiva de BTC se ha detenido.
Sin embargo, Alden advierte que Bitcoin aún podría bajar un escalón. "Macroeconómicamente, todavía no hay muchos catalizadores alcistas en este momento, y no descartaría un mayor movimiento a la baja de los precios". “Hemos visto que, en su mayor parte, bitcoin está fuertemente correlacionado con el crecimiento de la oferta monetaria, especialmente en dólares. Entonces, cuando hemos tenido un gran aumento en la oferta monetaria en todo el mundo en los últimos años, Bitcoin también lo ha hecho muy bien”, explicó Alden. 1Ahora está sucediendo lo contrario, ya que la Reserva Federal de EE. UU. y otros bancos centrales intentan controlar la inflación. Esto, en consecuencia, afecta el precio de la criptomoneda. En otras palabras, ahora que el flujo de liquidez barata se ha secado y las tasas de interés están subiendo, los inversores prefieren no involucrarse en activos de riesgo.
Algunos expertos prefieren llamar a lo que está sucediendo en el criptomercado no un colapso, sino simplemente otra corrección profunda. Además, refiriéndose a datos históricos, declaran entrar en la fase final de un mercado bajista. Así, al cierre de 2018, la caída total fue del 84% respecto al máximo histórico anterior. El par BTC/USD actualmente ha caído desde el máximo del 11 de noviembre de 2021 en solo un 71%. Por lo tanto, si seguimos este modelo, podemos esperar la finalización de la corrección en la región de $10,000-11,000, y la consolidación posterior puede durar alrededor de un año o más.
Según Glassnode, la contracción del mercado prácticamente eliminó al resto de los "turistas del mercado" del juego, dejando solo a los hodlers "al frente". En promedio, las pérdidas no realizadas de cada uno de ellos ahora son del 33%. Este no es el peor indicador de la historia, que también sugiere que la fase bajista final acaba de comenzar.
El inicio de la fase final también está señalado por la capitulación de los mineros, que tiene una alta correlación con el fondo de bitcoin. La mayoría de las empresas mineras públicas solía ampliar su producción con préstamos. Ahora, sus ganancias cayeron al 50%, lo que los obligó a vender sus tenencias de monedas para cubrir los costos operativos y de préstamo. Glassnode estima que los inventarios de los mineros ahora rondan los 70 000 BTC y tienen un valor aproximado de 1300 millones de dólares. Y en caso de una consolidación prolongada, también se verán obligados a ponerlos a la venta, lo que ejercerá una presión adicional sobre el mercado.
Tenga en cuenta que en este caso, estamos hablando solo del comienzo y no del final de la fase final de la tendencia bajista. Así, la rendición de los mineros en 2018-19 duró cuatro meses, mientras que el ciclo actual dura poco más de un mes.
En cuanto a Ethereum, la dinámica de las cotizaciones del par ETH/USD casi repite la dinámica de BTC/USD. Algunos expertos no descartan su subida temporal a $1.280, sin embargo, creen que esta será otra trampa para los alcistas. Y el par regresará a la zona de $1,000 después de su activación. El próximo objetivo de los bajistas es $500.
Volviendo a la encuesta de Bloomberg, la mayoría de los 950 inversores encuestados expresaron confianza en la sólida posición de bitcoin y ethereum durante los próximos cinco años. En su opinión, la evolución del mercado de las criptomonedas impulsará a los reguladores a reforzar la supervisión de la industria. Esto puede aumentar la confianza y conducir a una mayor popularización de los activos digitales. Ruchir Sharma de Rockefeller International también cree que las principales criptomonedas se volverán mucho más estables dentro de tres a cinco años, lo que les permitirá impulsar seriamente al dólar estadounidense.
En el momento de escribir este artículo (viernes 15 de julio por la noche), bitcoin cotiza en la zona de $20 900. La capitalización total del criptomercado es de 0,945 billones de dólares (0,966 billones de dólares hace una semana). El índice Crypto Fear & Greed ha caído 5 puntos durante la semana de 20 a 15 puntos y todavía se encuentra en la zona de Extreme Fear.
Grupo de Analisis, NordFX
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