Monedas de mercados emergentes todavía se ven bien para largo plazo (primera parte)

Monedas de mercados emergentes todavía se ven bien para largo plazo (primera parte)

Antes que nada quiero anotar que la mayoría de inversores piensan que para inversiones en el mediano y largo plazo, las monedas de mercados emergentes como una clase de activos siguen siendo una buena apuesta.

La mayoría de los nuevos bancos centrales de los mercados ya han comenzado a endurecer la política monetaria con el fin de mitigar la inflación galopante, las economías se sobrecalienten, y las burbujas de activos. Se puede ver que la inmensa mayoría de monedas de alto rendimiento pertenecen a economías de mercado emergentes. (De hecho, si no fuera por Australia, sería posible decir todas las monedas de alto rendimiento).

Mientras que los bancos centrales industrializados también se espera que comience a apretar, el calendario es mucho más incierto, debido a la desaceleración del crecimiento, alto desempleo y baja inflación. Si las tendencias actuales continúan, entonces, los diferenciales de tasas de interés sólo se deben ampliar aún más industrializados entre las monedas y las monedas emergentes. Sin tomar en cuenta el riesgo, el carry trade más rentable implicará un cortocircuito en la moneda de menor rendimiento frente a la moneda de mayor rendimiento (s). Por desgracia, la liquidez también hay que tener en cuenta, y el Kwanza angoleño - con una tasa de interés del 20% - probablemente no es un candidato viable.

A largo plazo, mientras tanto, las monedas de mercados emergentes recibirán un impulso de dos fuerzas similares: los fuertes fundamentos y los flujos de capital. Con respecto a lo primero, las economías emergentes ya representan la mayor parte de crecimiento del PIB mundial. El Banco Mundial prevé que en los próximos 15 años, las economías de mercado emergentes en conjunto se expandirá en un 4,7%, frente al 2,3% en el mundo desarrollado. Como resultado de este fuerte crecimiento, combinado con la prudencia fiscal, los niveles de deuda del mundo en desarrollo están disminuyendo en general. Esto marca un cambio significativo que ninguna de las crisis de deuda soberana actuales implica un país de mercado emergente. Lo que es más sorprendente es que algunas economías de mercado emergentes (México, Rusia y Brasil) que luchó con la quiebra a menos de una década atrás, ahora tienen grado de inversión de crédito!