Retiro de la FED genera nerviosismo en los mercados | Análisis Fundamental y Técnico | Foro

El verdadero momento monetario de la FED parece ahora acercarse a paso veloz, y no habría marcha atrás en la temible medida del banco central de EE.UU., haciendo tambalear los mercados ante la posibilidad del retiro tan temido de la liquidez monetaria antes de fines de este año.
Incluso se piensa que en la reunión de septiembre, la Fed puede anunciar su primera retirada, y que no necesariamente empezaría en este mes, sino que incluso podría programarse para octubre, dando el tiempo necesario para confirmar la tendencia al alza de la economía y del mercado laboral durante el tercer trimestre.
La última minuta ya muestra que se está haciendo más intenso el debate, en el seno del Comité de Mercado Abierto, en relación a iniciar el retiro monetario dentro de los próximos meses, por medio de una reducción de la compra de activos por parte de la Fed. Esto debería ser llevado a cabo de forma muy prudente, y de una manera gradual para evitar la generación de distorsiones exageradas, dando tiempo a los mercados para absorber el ajuste de forma ordenada.

Pero mientras tanto los mercados ya comienzan a reaccionar, en especial los emergentes, con depreciaciones cambiarias fluctuando desde el 8% hasta casi el 20%, siendo Brasil y la India los más afectados.
El inicio monetario durante la recesión global del 2009 en su momento generó abundancia de liquidez, beneficiando a las monedas emergentes, el retiro monetario ocasionará el efecto contrario. Y por supuesto, los gobiernos emergentes que una vez se dieron el gusto de decir que el fortalecimiento de sus monedas era gracias a los fuertes fundamentos de sus respectivas economías, empezarán con un concierto de quejas ante la marea, y volverán a culpar a los Estados Unidos de sus propias desgracias internas.
Es de esperar que, anticipándose al primer movimiento de la Fed, por muy gradual que pueda ser , las monedas emergentes reaccionarán exageradamente, incluso aún más de lo que ya se han ajustado. Así que no va a ser sorpresa ver a los tipos de cambio regresando a niveles cercanos a los rozados durante la crisis de 2009.
Las economías más afectadas serán las que recibieron el mayor volumen de capital especulativo durante la abundancia, porque serán los primeros en salir a buscar refugios más seguros fuera de los mercados emergentes.
Pero quienes van a sufrir mucho más serán aquellos países que no aprovecharon en su momento la abundancia de liquidez para acumular reservas suficientes a fin de hacer frente a la salida de capitales. Si bien es cierto que la moneda brasileña estará entre las más golpeadas, es cierto también que este inmenso país cuenta con más reservas, para dejar escapar a los capitales que con toda seguridad van a salir: cuenta con reservas internacionales de casi un quinto de su producto nacional, pero con más del doble de las reservas internacionales de México. Y este déficit crediticio vendrá acompañado luego, de la época del encarecimiento del crédito, a través del alza de las tasas de interés.