Estrategias de portafolio – firmas privadas. Parte 2

En el artículo anterior mencionábamos en qué consistían las firmas privadas de Equidad.

Continuemos ahora con el tema de las operaciones de las firmas privadas de Equidad y las diferentes estrategias de portafolios que pueden aplicar. A nivel del fondo, una firma de EP puede aplicar diferentes estrategias de portafolios para administrar el rendimiento de sus fondos.

Por una parte puede enfocarse en ciertas etapas financieras, o países, para ganar y beneficiarse del conocimiento especializado. Y por otra parte, puede invertir en una variedad de compañías con diferentes características a fin de diversificar el riesgo no sistemático. La composición del portafolio determinante de decisiones juega un rol crucial en la formación de un fondo de EP. Es una decisión estratégica de largo plazo que es difícil de cambiar. La cantidad máxima que un fondo de EP tiene permitido invertir en una sola compañía, así como en ciertas etapas financieras, o industrias, o países, es fijada en el acuerdo de sociedad con los respectivos compañeros limitados, como por ejemplo los inversionistas. Una desviación de este acuerdo es sólo posible si todos los socios lo aprueban. Aun más allá, por la naturaleza privada de las compañías del portafolio la decisión de fundar compañías en una cierta etapa de financiamento, industria o país, involucra inversiones en activos especializados, como por ejemplo capital humano y enlaces de redes. Este hecho se vuelve más y más importante a medida que las economías se globalizan y los ciclos de la tecnología decrecen. Junto con las características de riesgo-retorno de las compañías de portafolio, las composiciones de portafolio determinan el retorno y riesgo de un fondo de EP.

Debemos aclarar que en el contexto de esta serie de artículos la expresión “estrategia de portafolio” describe el nivel de diversificacion de un fondo de equidad privada EP en 5 dimensiones: (1) diversificación resultante del número de compañías del portafolio, (2) diversificacion en el tiempo y (3) diversification sistemática por medio de períodos de financiamiento,(4) industrias, y (5) países.